Le dollar: meilleure affaire en raison des minutes de la Fed, cela va-t-il durer ?

Comme largement prévu, les minutes de la réunion du FOMC de septembre étaient extrêmement ennuyeux et n’ont pas apporté beaucoup d’informations. Toutefois, à en juger par la réaction du marché, et en particulier le rebond du dollar qui a suivi la publication des minutes, il semble que les acteurs du marché s’attendaient à une tournure des événements. Apparemment, les investisseurs auraient aimé une surprise accommodante et ont exprimé leur mécontentement en vendant des bons du Trésor américain et en achetant le dollar.

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint un autre sommet pluriannuel, affichant un bond de 4,7 points de base à 3,21 %, son plus haut niveau depuis mai 2011. À l'extrémité courte de la courbe, le rendement des bons du Trésor à 2 ans a grimpé de 2 points de base à 2,895 %. Sur le marché du Forex, le dollar américain a renforcé ses gains face à la plupart des autres grandes devises. À notre avis, la réaction du marché d’hier n’est pas justifiée. Par conséquent, nous nous attendons à un recul du dollar américain.

L’économie japonaise est confrontée à de gros problèmes, à commencer par la guerre commerciale entre Washington et Pékin, qui finit par affecter le secteur des exportations de Tokyo, mais aussi l'impact du typhon Trami, qui a entraîné de nouvelles perturbations dans les circuits de production et de distribution dans la zone occidentale, entrainant ainsi la fermeture de l'aéroport international d'Osaka. Et un tremblement de terre a frappé l'île septentrionale de Hokkaido, au cours de la même période.

En baisse de -1,20 % (60 milliards de dollars) par rapport aux 6,60 % du mois précédent, les exportations japonaises ont connu une forte baisse en septembre suite à une chute massive de l'électronique, due en grande partie à la stagnation observée dans la préfecture d'Osaka, qui reste une région clé pour la production de machines électriques et l'exportation.

En conséquence, l'impact de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine se fait sentir au regard des chiffres des exportations japonaises. Les produits à destination de la Chine ou des États-Unis ont diminué en volume de 1,70 % et 0,20 %, respectivement. Bien que cela reste la première baisse en ce qui concerne la Chine depuis février (en raison du Nouvel An chinois), l'acier fait face à une forte baisse depuis le second semestre (-19,50 %), suite à l'introduction des tarifs américains sur l'acier et l'aluminium en mars, une situation qui continue de peser sur l’économie.