Des marchés sans tendance en raison de l'absence de facteurs clairs

Depuis le début de la semaine, les taux américains ont enfin marqué une pause après une vente massive d'actions. Le rendement des bons du Trésor à 2 ans a évolué dans une fourchette étroite - entre 2,82 % et 2,87 % -, les investisseurs ayant pris du recul pour revaloriser les perspectives des taux. À l'extrémité longue de la courbe, le rendement des obligations à 10 ans a oscillé entre 3,14% et 3,18%. Les acteurs du marché en sauront davantage sur la pensée de la Fed cet après-midi, car les minutes de la réunion du FOMC de septembre seront publiés plus tard aujourd'hui. En juin, on ne savait pas exactement si la Fed procéderait à quatre ou trois hausses de taux cette année. À la lumière de la dernière réunion du FOMC, il semble que le marché aura enfin sa quatrième hausse. À notre avis, le marché a fini de prendre en compte cette éventualité et espère maintenant obtenir quelques indices du côté de la BCE.

En effet, même si les minutes de la Fed pourraient apporter plus de clarté aux acteurs du marché, ce qui est peu probable, l'attention sera orientée désormais vers à la prochaine réunion de la BCE qui se tiendra la semaine prochaine (le 25 octobre). Les minutes de la BCE de septembre ont montré que les décideurs européens étaient préoccupés par un ralentissement potentiel de la croissance, principalement en raison de la montée des tensions commerciales. Les investisseurs attendent beaucoup de la réunion de la semaine prochaine. En l'absence d'indicateur clair, la paire EUR/USD évolue sans tendance depuis le début de la semaine et devrait continuer sur cette voie jusqu'à la semaine prochaine. Pendant ce temps, les investisseurs suivront de près l’évolution du Brexit et du budget de l’Italie.

La réunion du Conseil européen débute à Bruxelles ce jour et les négociations sur le Brexit reprendront ce soir. La balle est désormais dans le camp des 27, qui voteront demain. Aucune avancée majeure n'est attendue. Toutefois, une extension jusqu'à un sommet consacré au Brexit en novembre est possible. Les Etat-Unis ont également fait part de leur intérêt concernant un accord commercial avec le Royaume-Uni, une fois le dossier du Brexit résolu.

Michel Barnier, le négociateur en chef de l'UE, a proposé une prolongation de 21 mois de la période de transition, accompagné d'un filet de sécurité à deux niveaux, qui permettrait au Royaume-Uni et à l'Irlande du Nord de rester dans l'Union douanière, au cas où aucun accord ne serait trouvé. Cela donnerait plus de temps à l'établissement d'une relation commerciale UE-RU, tout en évitant la mise en place d'aménagements particuliers pour l'Irlande du Nord.

L'USD/GBP devrait évoluer à la baisse pour l'instant, les incertitudes continuant de se propager sur les marchés. Un rebond pourrait intervenir en cas d'annonce d'une prolongation. Les données de septembre devraient témoigner d'un ralentissement de l'inflation, attendue à 2.60% (contre 2.70% précédemment). Le GBP/USD se traite actuellement à 1.3150 et s'approche du range des 1.3140.