by Swissquote Analysts
Les devises refuges en hausse avant le discours de Trump
Forex News and Events
Le NZD stable malgré la balance commerciale sous les attentes (par Arnaud Masset) Depuis la réunion tenue le 8 février par la RBNZ, le dollar néo-zélandais n'a pas réussi à renouer avec sa dynamique positive. Lors de son dernier rendez-vous, la banque centrale a pris le marché à contre-pied en reportant le resserrement, ce qui a interrompu brutalement la montée entamée fin décembre par le kiwi. De plus, la décision de Donald Trump de dévoiler enfin ses projets accentue le risque baissier pour le cross, car un rebond de l'USD entraînerait à terme une sortie des positions longues sur le NZD. De fait, dans cet environnement à bas rendement, les investisseurs cherchent désespérément solutions plus attractives, une option offerte par la Nouvelle-Zélande. Le kiwi a connu une forte progression en janvier, ce qui n'a pas été sans conséquence pour l'économie. Les exportations ont dépassé les estimations pour atteindre 4.19 milliards NZD en janvier, contre 3.9 milliards attendus, sur fond de redressement solide des prix des matières premières. Les importations ont également battu les prévisions médianes pour s'établir à 4.19 milliards, contre 3.90 milliards attendus, le renchérissement de la monnaie se traduisant par une augmentation du pouvoir d'achat des Néo-zélandais. Le NZD/USD évolue latéralement ce matin avant le discours de Donald Trump. Les attentes du marché sont très élevées et nous pensons donc que le risque s'est légèrement orienté à la hausse. Côté baisse, un premier support se tient à 0.7130 (plus bas du 21 février), tandis qu'à la hausse, une résistance se situe à 0.7247 (plus haut du 23 février). Bond du KoF suisse (par Peter Rosenstreich) Le baromètre économique va encore renforcer le CHF, compliquant considérablement la tâche de la BNS. En février, les indicateurs avancés ont augmenté de 5.2 points à 107.2, signe d'une progression de l'économie suisse à un rythme supérieur à la normale. Malgré l'alerte sévère de la vive appréciation du CHF début 2015, la toile de fond de l'économie helvétique semble avoir bien résisté à l'absence de compétitivité de la monnaie. A titre d'exemple, la contribution la plus élevée est venue du secteur manufacturier, qui s'appuie fortement sur les exportations. Le cours de la devise devrait donc jouer un rôle crucial dans son amélioration. Les données font apparaître un affaiblissement des valorisations de change. A l'avenir, l'amélioration des perspectives de croissance et d'inflation permettra à la BNS de tolérer une plus grande flexibilité du cours de l'EUR/CHFL'institution continuera à agir, mais se limitera à lisser les mouvements plutôt qu'à renverser la tendance. Nous voyons toujours les shorts sur l'EUR/CHF comme le principal trade pour affronter les incertitudes politiques européennes. Le support de base de l'EUR/CHF des 1.0632 fera fonction de test clé pour les traders et les responsables de la BNS, en fournissant des indications sur la "surappréciation" du CHF qu'ils sont prêts à gérer. Ventes de détail japonaises positives dans un environnement de croissance nulle des salaires (par Yann Quelenn) Les autorités monétaires nipponnes attendent toujours un tour de vis de la Réserve fédérale, ce qui contiendrait quelque peu les pressions pesant sur l'économie. Nous restons toutefois prudents car nous ne pensons pas que la Fed relèvera ses taux et il y a manifestement place pour une nouvelle déception. De fortes incertitudes entourent les programmes économiques de Donald Trump. Il convient également de noter que les ventes de détail ont progressé de 0.5% m/m (1% annualisé), signant leur troisième mois de hausse d'affilée. Par ailleurs, la croissance des salaires a ralenti en décembre, ce qui devrait se répercuter à un moment ou à un autre sur les ventes de détail. Les salaires ne sont pas à un niveau suffisant pour soutenir le redressement de l'économie, surtout quand on sait que hors inflation, la croissance des salaires sera en fait négative en 2016. Idées de trade Swissquote Sqore : https://fr.swissquote.com/fx/news/sqore
Depuis son plus bas d'un an face au dollar en décembre, le yen n'a cessé de se renforcer. La BoJ s'est toutefois révélée incapable de relancer l'économie au cours de la décennie passée et les fondamentaux continuent d'inquiéter. La production industrielle de janvier publiée cette nuit est ressortie à -0.8% m/m, alors que les marchés tablaient sur une lecture positive. Le yen se renforce malgré une économie à la dérive. Il y a là un clair indicateur de risque de marché.
Silver - Pausing Before Another Leg Higher.
| Today's Key Issues | Country / GMT |
|---|---|
| 4Q P GDP SA QoQ, exp 0,40%, last 0,40% | DKK/08:00 |
| 4Q P GDP SA YoY, exp 1,90%, last 1,20% | DKK/08:00 |
| Jan Foreign Tourist Arrivals YoY, last -11,10% | TRY/08:00 |
| Dec Total Mortgage Lending YoY, last 16,90% | EUR/08:00 |
| Dec House Mortgage Approvals YoY, last 32,20% | EUR/08:00 |
| Feb KOF Leading Indicator, exp 102,1, last 101,7, rev 102 | CHF/08:00 |
| Jan PPI MoM, last 2,10% | SEK/08:30 |
| Jan PPI YoY, last 6,50% | SEK/08:30 |
| Jan Trade Balance, exp 1.7b, last 1.0b, rev -0.8b | SEK/08:30 |
| 4Q GDP QoQ, exp 0,80%, last 0,50%, rev 0,30% | SEK/08:30 |
| 4Q GDP WDA YoY, exp 2,30%, last 2,80%, rev 2,40% | SEK/08:30 |
| Dec Wages Non-Manual Workers YoY, last 2,20% | SEK/08:30 |
| Jan Retail Sales MoM, exp 1,50%, last -2,90%, rev -2,60% | SEK/08:30 |
| Jan Retail Sales NSA YoY, exp 2,00%, last 0,60%, rev 1,00% | SEK/08:30 |
| Dec Current Account Balance, last 3.3b | EUR/09:00 |
| Mar Norges Bank Daily FX Purchases, exp -1000m, last -1000m | NOK/09:00 |
| BOE's Charlotte Hogg Speaks at Appointment Hearing in London | GBP/09:15 |
| Feb P CPI EU Harmonized MoM, exp -0,10%, last -2,00%, rev -1,70% | EUR/10:00 |
| Feb P CPI NIC incl. tobacco MoM, exp 0,10%, last 0,20%, rev 0,30% | EUR/10:00 |
| Feb P CPI NIC incl. tobacco YoY, exp 1,30%, last 0,90%, rev 1,00% | EUR/10:00 |
| Feb P CPI EU Harmonized YoY, exp 1,30%, last 1,00% | EUR/10:00 |
| Jan Fiscal Deficit INR Crore, last 43254 | INR/11:00 |
| Dec House Price Index YoY, last 12,26% | TRY/11:30 |
| Dec House Price Index MoM, last 0,72% | TRY/11:30 |
| Jan Trade Balance Rand, exp -3.4b, last 12.0b | ZAR/12:00 |
| Jan South Africa Budget, last 22.7b | ZAR/12:00 |
| 4Q GVA YoY, exp 6,00%, last 7,10% | INR/12:00 |
| 4Q GDP YoY, exp 6,10%, last 7,30% | INR/12:00 |
| 2017 GDP Annual Estimate YoY, exp 6,80%, last 7,90% | INR/12:00 |
| 4Q S GDP Annualized QoQ, exp 2,10%, last 1,90% | USD/13:30 |
| 4Q S Personal Consumption, exp 2,60%, last 2,50% | USD/13:30 |
| 4Q S GDP Price Index, exp 2,10%, last 2,10% | USD/13:30 |
| Jan Industrial Product Price MoM, exp 0,50%, last 0,40% | CAD/13:30 |
| 4Q S Core PCE QoQ, exp 1,30%, last 1,30% | USD/13:30 |
| Jan Raw Materials Price Index MoM, exp 1,20%, last 6,50% | CAD/13:30 |
| Jan Advance Goods Trade Balance, exp -$66.0b, last -$65.0b, rev -$64.4b | USD/13:30 |
| Jan P Wholesale Inventories MoM, exp 0,40%, last 1,00% | USD/13:30 |
| Jan Retail Inventories MoM, last 0,00% | USD/13:30 |
| Dec S&P CoreLogic CS 20-City MoM SA, exp 0,70%, last 0,88% | USD/14:00 |
| Dec S&P CoreLogic CS 20-City YoY NSA, exp 5,40%, last 5,27% | USD/14:00 |
| Dec S&P CoreLogic CS 20-City NSA Index, last 192,14 | USD/14:00 |
| Dec S&P CoreLogic CS US HPI YoY NSA, last 5,64% | USD/14:00 |
| Dec S&P CoreLogic CS US HPI NSA Index, last 185,23 | USD/14:00 |
| Feb Chicago Purchasing Manager, exp 53,5, last 50,3 | USD/14:45 |
| Bank of England Bond Buying Operation | GBP/14:50 |
| Feb Conf. Board Consumer Confidence, exp 111, last 111,8 | USD/15:00 |
| Feb Conf. Board Present Situation, last 129,7 | USD/15:00 |
| Feb Conf. Board Expectations, last 99,8 | USD/15:00 |
| Feb Richmond Fed Manufact. Index, exp 10, last 12 | USD/15:00 |
| Feb QV House Prices YoY, last 13,50% | NZD/16:00 |
| Finance Minister Padoan, Bank of Italy's Rossi Speak at Event | EUR/17:00 |
| BIS's Caruana Speaks in Geneva | CHF/17:30 |
| Fed's Harker Speaks on Economy in Philadelphia | USD/20:00 |
| Fed's Williams Speaks in Santa Cruz | USD/20:30 |
| 4Q Terms of Trade Index QoQ, exp 4,00%, last -1,70% | NZD/21:45 |
| Feb AiG Perf of Mfg Index, last 51,2 | AUD/22:30 |
The Risk Today
EURUSD
La paire EUR/USD évolue sans tendance au sein d'une plage de cinquante pips sous la barre des 1,0600. Une résistance horaire se trouve à 1,0679 (plus haut du 16/02/2017), alors que la paire peut rencontrer un support horaire à 1,0521 (plus bas du 15/02/2017). La structure technique suggère une consolidation plus profonde. À plus long terme, la croix de la mort observée en fin octobre indiquait un autre biais baissier. La paire a cassé le support clé situé à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Une résistance clé demeure à 1,1714 (plus haut du 24/08/2015). Elle devrait évoluer vers la parité.
GBPUSD
La paire GBP/USD se négocie avec une certaine volatilité. Une résistance horaire se situe à 1,2582 (plus haut du 09/02/2017), alors qu'une zone de support se trouve autour de 1,2400. Un support horaire est assuré par la barre des 1,2347 (plus bas du 02/07/2017). La paire évolue toujours au-dessous de la résistance solide des 1,2771 (plus haut du 05/10/2016). On devrait assister à une surveillance continue de la zone de support située autour de 1,2400. La configuration technique à long terme est même plus négative, le vote sur le Brexit ayant ouvert la voie à une accentuation de la chute. Le support à long terme situé à 1,0520 (01/03/85) représente un objectif convenable. La résistance à long terme est située à 1,5018 (24/06/2015) et pourrait indiquer un retournement à long terme de la tendance négative. Cependant, un tel scénario est très peu probable pour l'instant.
USDJPY
L'élan affiché par la paire USD/JPY est baissier. Une résistance horaire se situe à 115,62 (plus haut du 19/01/2016). La structure technique suggère une poursuite de la baisse autour support situé à 111,36 (plus bas du 28/11/2017). Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF
La dynamique à court terme affichée par la paire USD/CHF est résolument baissière. La paire se trouve au sein d'un canal haussier. La limite supérieure du canal haussier implique une résistance horaire. Une résistance clé se situe une bonne distance à 1,0344 (plus haut du 15/12/2016). La paire devrait poursuivre son renforcement. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise toutefois un biais haussier à long terme depuis la suppression du taux plancher en janvier 2015.
Resistance and Support
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
|---|---|---|---|
| 1.13 | 1.3445 | 1.1731 | 121.69 |
| 1.0954 | 1.3121 | 1.0652 | 118.66 |
| 1.0874 | 1.2771 | 1.0344 | 115.62 |
| 1.0585 | 1.243 | 1.0059 | 112.39 |
| 1.0454 | 1.2254 | 0.9967 | 111.36 |
| 1.0341 | 1.1986 | 0.9862 | 106.04 |
| 1 | 1.1841 | 0.955 | 101.2 |